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Kansas City Southern: o tom aumenta entre CN e CP

CN acusa a CP de distrair os investidores. (Foto: Norman Ng para a imprensa canadense)

O tom é cada vez maior entre as duas maiores ferrovias do país, agora no centro de um duelo onde a companhia ferroviária americana Kansas City Southern (KCS) é cobiçada.

Em uma carta ao conselho de administração da ferrovia americana, o presidente e diretor executivo da Canadian National Railway Company (CN), Jean-Jacques Ruest, respondeu à Canadian Pacific Railway (CP) acusando-o de distrair investidores com “Várias alegações falsas e infundadas”.

Para (re) ler: Kansas City Southern: CP pede que os EUA decidam

“As declarações da CP não se destinam a beneficiar os acionistas da KCS; em vez disso, visam promover os interesses da CP e privar os acionistas da KCS do valor total de suas ações ”, dizia a carta divulgada na quinta-feira.

De acordo com Ruest, a empresa sediada em Calgary falhou em reconhecer a “superioridade substancial e óbvia” da proposta de dinheiro e capital da transportadora ferroviária de Montreal aos acionistas da KCS. A oferta da CN está avaliada em US $ 33,7 bilhões, ou US $ 3,25 por ação, ou US $ 50 a mais por ação do que a da CP.

Os ativos ferroviários da KCS no México tornaram a transportadora um alvo invejável de aquisição por um longo tempo. Cada uma das duas ferrovias canadenses deseja possuir uma rede que cruze os Estados Unidos até o México.

Na quarta-feira, sem sugerir uma possível vantagem, o CEO da CP, Keith Creel, havia disparado várias flechas na direção de seu rival. Ele expressou dúvidas sobre a realização da oferta apresentada na terça-feira pela empresa de Montreal, insinuando que não obteria a aprovação das autoridades regulatórias americanas devido ao seu impacto negativo na concorrência.

Creel disse que a consolidação das atividades da CN e da KCS “desestabilizaria” o equilíbrio da rede ferroviária na América do Norte que, até agora, resistiu à consolidação das seis maiores ferrovias durante duas décadas. Ele acrescentou que isso colocaria a CP em desvantagem ao torná-la o “player excedente” no mercado norte-americano.

A esse respeito, o senhor Ruest respondeu que a condição de homologação regulatória das ferrovias que importava

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era a de constituição de um fideicomisso com direito a voto, e que as duas transportadoras se encontravam em situação idêntica a esse respeito. Um fideicomisso com direito a voto permitiria aos acionistas da KCS receber um pagamento equivalente integral sem ter que esperar pela aprovação final da transação pelo Surface Transportation Board (STB), o regulador dos EUA que rege as fusões de rodovias.

“A consolidação proposta pela CN promove claramente o interesse público; vai melhorar a concorrência e produzir benefícios significativos para clientes, comunidades e funcionários ”, disse o Sr. Ruest.

Desde que a CN entrou na dança, os analistas financeiros se perguntam se a CP aumentará as apostas, além de examinar os motivos que levaram a ferrovia de Montreal a finalmente apresentar uma oferta.

Konark Gupta, do Scotiabank, disse em uma nota enviada por e-mail que a CP parecia continuar a acreditar que sua proposta permanecia superior em sua versão atual, embora o preço fosse inferior ao oferecido por seu concorrente.

“Parece que a CP não está interessada em aumentar as apostas, a menos que a KCS (apoie a proposta da CN)”, escreveu o analista.

Do lado do National Bank Financial, Cameron Doerksen enfatizou que o argumento da CP de que uma fusão com a transportadora ferroviária americana não levantaria questões de concorrência era convincente.

“Os investidores devem procurar as opiniões dos clientes sobre a proposta da CN como um indicador potencial da probabilidade do STB de considerar uma combinação com a KCS”, escreveu o analista.

Até agora, as autoridades regulatórias dos EUA receberam várias centenas de cartas de clientes ferroviários apoiando a CP. A oferta da CN também deve angariar apoio nessa área.

As ações da CN na Bolsa de Valores de Toronto recuaram pela terceira sessão consecutiva na quinta-feira. Ele fechou em US $ 137,23, queda de US $ 1,36, ou cerca de 1%. Por sua vez, as ações da companhia ferroviária de Alberta avançaram US $ 14,96, ou 3,4%, para encerrar a US $ 458,96.

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Redação

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